我们看纳斯达克100指数，上一轮大涨是从2022年10月份的低点10444点一路上涨到2025年2月底的22222点，三年半的时间翻了一倍。

随后出现回调，从22222点跌到16542点，然后中美关税战缓和后，快速反弹，目前重新回到了21260点，基本上全部收复失地。

那我们需要思考：

1、前面三年为什么会大涨一波？

2、前面为什么会回调？

3、关税战缓和后，美股是不是安枕无忧了？

我的理解是没有关税战，美股也要回调，以这样那样的理由，现在有了关税 战只是 加速了这种回调而已，那么关税战缓和后，美股下滑的周期并不会发生改变，当前的股价 快速反弹没有逻辑支持。

很多人以为降息后可以对美股形成支撑，这种观点无法解释为什么美元前面三年加息周期的 背景下美股 不断上涨。

我简单分析一下我的观点：

1、这次关税战是中国赢了，面子和里子都赢了。

面子方面，面对美国的关税霸凌，其他国家主要扮演妥协或者抵抗的角色，只有中国能够以博弈的身份参与对弈。

里子方面，美国从上到下彻底明白了，美国经济的正常运转至少从目前根本离不开中国，中美贸易断绝，中国当然很痛苦，但是美国可能面临紧急休克的局面， 特朗普 被迫 自己抽了自己三个耳光，关税 霸凌全部 作废。

但是我们必须明白，中美的缓和是暂时的，对抗则是长期的， 5月13日，美国商务部下属的工业与安全局（BIS）发 布一系列细则，其中要求使用华为昇腾910B、910C和910D等中国先进计算芯片的企业，可能违反美国出口管制规定，并有可能受到美国商务部的处罚 ， 最高可罚20年监禁 。

这是非常严厉，而且霸道的制裁，没有任何理由，只有基于敌对势力的打压，同样思维，我们对 英伟达 的芯片也不可能再回到以前的照单全收，因为随时可能被再次制裁。

而 华为常务董事、华为云计算BU CEO张平安在4月10日举行的华为云生态大会上称，昇腾AI芯片性能已经超过了 英伟达 H100芯片。 那么 英伟达 继续降低H20芯片性能后还想拿到中国芯片高端市场，就很幼稚。

2、美国的核心问题是美债

美国要解决关税逆差问题，非常简单，只需要向中国学习：勒紧裤腰带，多干活，少消费。

本来一件衣服穿一年，现在缝缝补补穿五年，是不是就可以少进口了？以前上班八个小时，各种福利假期，现在每天996，圣诞节一个苹果搞定，什么玩具礼物都不买了，汽车手机也不消费了。

这样搞，很快就贸易平衡了。

你们肯定笑，都知道美国人做不到，既然这样，当美国人的消费远高于自己创造的财富，时间长了，当然要失控。

除此之外，美国的贫富差距、种族矛盾等等，这些才是美国国家不断撕裂的根本，最后反应在经济问题上，就是整个国家不断亏空，国债规模失控，经济结构调整无法推进。

那么当美国的高科技行业面临中国企业不断冲击的时候，美国能不慌？当实体竞争力不断削弱的时候，美股还能好吗？

最后 聊一下 降息。

本次中美快速达成关税战缓和，我认为非常非常重要的原因是美国的国债要在七月份到期，它必须发新债，非常希望美联储能降息。

5月13号，美国的数据非常有意思： 美国4月 未季调 CPI年率为2.3%，为2021年2月以来新低，市场预期为2.4%。4月季调后 CPI月率为0.2%，高于上月的-0.1%，低于市场预期的0.3%。美国4月 未季调核心 CPI年率为2.8%，符合市场预期，保持在2021年3月以来最低水平美国4月季调 后核心 CP1月率为0.2%，低于市场预期的 0.3%。

关税战下，美国的CPI还降低了，你信不信？

反正就是要降息，降息会对市场形成支撑，但是不改变美国的经济基本面，资金也会持续流出美国。而美联储降息后，中国也会跟着降息，我们降息的目的不是为了刺激生产，而是刺激消费，同时保持汇率稳定。

综上所述，我非常不看好美国的股市，反弹没有支撑，如果想买的话，至少要等现在点位回撤25%左右才买进，或者参考纳斯达克指数1.5万点以下，且这是建仓点，不是重仓点。

大家自己控制风险吧。

我总体判断，后面会持续降息，当前绝不是降息的结束，而是一个新周期的开始，如果打算配置储蓄险，代替银行存款、银行理财、货币基金等资产，可以添加微信咨询：18121238915，